近日，广西百菲乳业股份有限公司（以下简称“百菲乳业”）在广西证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在上交所主板上市，辅导券商为国融证券。按计划，如果公司主板IPO上市，产值将超15亿元。
百菲乳业成立于2017年，注册资本3583万元，坐落于著名的“中国奶水牛之乡”——广西灵山县，是一家集养殖、生产、研发和销售于一体的企业，主要产品为水牛奶。
据公开资料，广西百菲曾于2018年6月挂牌新三板。然而持续不到3年时间，便宣布因经营发展需要退出了新三板。当时，乳业分析师宋亮表示，更名、变更业务范围加上新三板摘牌，百菲乳业或有意谋求A股上市。近日百菲乳业的举措也算是印证了这一猜测。
在奶源方面，截止到2023年，百菲乳业已经成为广西规模最大的奶水牛标准养殖示范基地之一，基地总投资2400万元，占地2000多亩，种植优良牧草“桂牧一号”300多亩；配套有自动挤奶厅以及地磅、饲料机组、铲车、铡草机等先进畜牧机械设备，防疫、排污设施完善。目前，基地存栏奶水牛约2000头，成年母牛年单产达到2200公斤以上。
在产品方面，百菲乳业主要产品有低温奶、常温奶、学生奶等三大系列30多个品种，特别是公司生产的百菲酪品牌系列产品（水牛纯奶、水牛高钙奶、水牛酸奶等）以原生态、高品质、口味好的特点，保持高端化的定位特色，并借助线上线下的纵横引擎。
财报显示，2020年上半年，百菲乳业营收同比增长131.86%，归属于挂牌公司股东的净利润同比增长193.42%。据百菲乳业官网，2021年“618”期间，百菲酪在天猫、京东、抖音食品平台水牛奶类目销售额均排名第一。
水牛奶是在全球范围内仅次于牛奶的第二大乳制品。根据《OECD-FAO农业展望报告2019—2028》，2018年全球生鲜乳产量为8.38亿吨，其中81%为牛奶，15%为水牛奶，其余4%为山羊奶、绵羊奶及骆驼奶。因此，水牛奶在全球范围内并不算“小众”，许多国家都有着悠久的食用历史。在中国，水牛奶的产量位列第三，并且近年来国内对水牛奶的需求也不断增加。
近年来，全球水牛奶产量也呈现增长趋势。根据华经产业研究院的数据，从2013年开始全球水牛奶产量不断增长，截至2020年全球水牛奶产量达到13540万吨，2013-2020年复合年均增长率为4.07%。
此外，全球水牛存栏量也稳步增长，从2013年的19677.7万头增加至2020年的20520.5万头。至2021年底，水牛存栏量约维持在20430.2万头左右。
水牛奶的生产地主要集中在亚洲，其中印度、巴基斯坦和中国是水牛奶产量排名前三位的国家。根据华经产业研究数据，2020年中国的水牛存栏量为2743.1万头，水牛奶产量为296.3万吨，同比增长1.2%。
中国的水牛奶消费地区主要集中在两广地区，并且直到近几年才开始向全国范围内扩散。然而，近年来，水牛奶的销量和受欢迎程度明显提升。根据电商平台数据显示，在2022年的618购物节期间，水牛奶在天猫超市和京东平台的销售额分别同比增长了200%和74.5%，销量增速高于整个行业的平均水平。
这主要归功于水牛奶特殊的味道和丰富的营养价值。消费者普遍认为，水牛奶相较于牛奶具有更浓郁、更香甜的口感。此外，水牛奶也因其较高的蛋白质含量、钙含量和脂肪含量而备受关注，被认为在营养价值上超过了牛奶。
目前，地方政策也开始向水牛奶倾斜。比如广西“十四五”规划中提出，要将广西打造成全国最大的优质水牛奶基地。目前已将灵山奶水牛列入地理标志农产品保护工程建设，给予政策、资金上的帮扶。
除了政策上的扶持之外，目前市场也为水牛奶的发展和应用提供了一些机会，让水牛奶不只是作为基础液态奶来饮用。
从早期水牛奶的应用来看，甜品是一个发展出路。像广东地区的双皮奶、姜撞奶等都是用水牛奶来制作，在产品口感上会有很大提升。以此为开发方向，在烘焙甜品领域是否可以加入水牛奶，将水牛奶作为卖点之一来吸引消费者。
乳品行业是中国大农业食品领域集中度非常高的产业，在行业龙头的环伺之下，百菲乳业的出圈显得难能可贵，也充分证明了即使在成熟的赛道，也并非全无机遇，找到适合自己的细分领域，做深做精，走小而美的路线，或许将是很多中小型企业与新兴企业的出路。
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